骚虎导航

不过，尽管税延养老险深受关注，但在我国的发展历程较为坎坷。早在2007年，天津滨海新区就提出试点税延养老险，但很快被叫停。此后，相关部门曾一起研究税延养老险试点方案，不过，直到去年试点方案才正式落地。2018年4月12日，财政部、银保监会等部门联合发布《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》指出，自2018年5月1日起，在上海市、福建省（含厦门市）和苏州工业园区实施税延养老险试点，试点期限暂定一年，投保人每月最高可税前抵扣1000元。

投行普遍认为，阿里巴巴将在2020财年实现更均衡的收入和EBITDA增长。巴克莱银行、JP Morgan、摩根士丹利对阿里巴巴股票一致给出“增持”推荐。UBS瑞银集团与恒生银行、花旗银行和美国投行Jefferies一并给予阿里巴巴股票“买入”评级。

我在美国买了一家做租车业务的公司，当时它的股价跌到了5美元，我花了半年时间去调查研究，发现这家公司股票每股净资产有50多美元。我算了一笔账，就算把净资产打5折，还有25美元，最后我们买了100多万股，这只股票最高到过100多美元。能够取得投资成功在于对巴菲特的理解，更在于坚持执行巴菲特的理念。“0.8美元买网易股票的不单是我一个人，但坚持持有到100美元的就不多，所以发现价值有时候要靠运气。”

好企业在哪儿的经营理念都是很相近的。美国急功近利的公司也很多，中国公司也不都是急功近利。我本人很多年前就很反对没事加班加点的。我一直认为老是强迫加班加点的部门的头的管理水平有问题，老是强迫加班加点的公司的老板的管理水平有问题，呵呵。我终于找到巴菲特说的傻瓜能经营的企业的说法，其实是Peter林奇说的，巴菲特在讲话时引用过，为的是说明巴菲特投资时还是要买信得过的管理层。江湖传言好厉害啊。

尽管商品的价格复苏不会一蹴而就，就像当下的PPI，还没有见到拐头的迹象(我们估计PPI在12月开始同比好转)，即便PPI反弹，市场依然会认为需求不可持续。这正似在经济周期底部之时，悲观的人只能看到悲观的事实。但如果注意到有色金属，尤其是铜、铝类的大宗金属股票的价格，它们要么跌无可跌，要么在底部已经慢慢启动，因为它们已经受到长期资金的青睐。在一个短周期中，周期上游的资产价格随着周期扩张而慢慢上涨，在扩张期顶峰之时，它们还在创新高，此时股票的PB估值已经开始下降;反之，在周期底部之时，资产价格还在创新低(目前实际上已经从底部走出)，但股票的PB估值不再创新低。最终，周期上游的股票在底部启动之时的反弹(市场认为的“反弹”，实际已经在反转中)，幅度并不小，它不亚于周期中下游的标的涨幅。然而，市场却往往以“没有需求”或者“商品价格未出现趋势性上涨”为由，选择性忽略。往往股票价格形成趋势之后，市场开始看好此类标的，但这可能又将遭遇到商品价格的横盘整理(因为需求的释放还不够充分)，导致买入即被套的窘境，直到扩张期的中晚期，商品价格开始趋势性上涨，股票才走出流畅的上涨行情。因此，参与周期上游股票的投资人更应反思的是自己的方法论是“拐点”式的还是“趋势”式的：如果是趋势式的，我们建议在2020年晚些时间再参与该板块，避免在商品价格与股票价格的错位中反复纠结。

一是降息。目前经济低迷、物价水平偏低，且企业资产负债表受到重大损失，急需通过降息来降低企业债务成本，刺激总需求提升。二是减免税费。大幅削减中小企业和个体户税费，出台鼓励消费的临时性政策优惠。三是政府建设项目尽快开工。一方面是直接带动就业，另一方面是通过政府开工的项目能带动下游众多行业的需求和就业。政府建设项目应该优先考虑为2.9亿农民工在工作地安居创造基础设施条件，重点是大都市圈的基础设施建设。